近期，莱克电气(603355.SH)发布了2024年上半年功绩快报，公司在上半年取得了牟利双增的收货。然则，比起其功绩增长的喜信，市集愈加温雅公司的钞票欠债情状。
尽管公司在功绩快报中说起，公司的钞票欠债率的情况较3月底有所着落，但证券之星注目到，该主义仍处在较高水平。连年来，公司在账上资金较为充裕的情况下，钞票欠债率却抓续走高，沿途攀升至本年3月末的66.15%，且高于同业上市公司。
莱克电气之是以出现高借高贷的闲隙，原因在于公司一方面以东谈主民币神气进行大鸿沟的短期假贷，另一方面以好意思元神气存储资金取得利息，通过这一操作，公司赚取了近亿元的收益。
进一步询查后发现，撑抓莱克电气省略阐发这一“财技”的背后，与公司的业务口头密切相干。现时，公司主要之外售业务为主，最高时间占比温顺8成，因而主要接纳好意思元结算面目，这也使得公司以好意思元存储资金取得利息。
钞票欠债率高于同业
据2024年半年度功绩快报中显露，甩抄本讲演期末，莱克电气总欠债80.98亿元，比2024年3月底减少10.84%；钞票欠债率为61.88%，比2024年3月底的66.15%减少4.27个百分点。
证券之星注目到，莱克电气的钞票欠债率在逐年走高。2020年至2023年，该主义差异为51.62%、63.6%、63.94%、65.07%。到了本年一季度，公司的钞票欠债率进一步攀升至66.15%，高于同业石头科技的18.62%、科沃斯的49.87%。
在欠债中，公司的短期借款占比较大，在本年一季度末，公司的短期借款攀升至42.47亿元，占总欠债的比例高达47%。本体上，自2021年起，公司的短期借款便呈现逐年加多的趋势。2020年至2023年，公司的短期借款差异为0元、13.95亿元、22.96亿元、29.08亿元。
进一步询查发现，莱克电气在短期借款和钞票欠债逐年走高的配景下，其账上资金却较为实足。本年一季度末，公司的货币资金高达67.63亿元，与年头比较增长了8.75亿元，占公司总钞票的比重近50%。
一般而言，一家企业不会在货币资金抓续加多的情况下，通过假贷来贪图，因为假贷需支付利息，普遍情况是用货币资金去还债以缩小欠债。
不外，关于莱克电气而言，公司大部分货币资金以好意思元神气存储以取得利息，因此其日常贪图所需资金通过付息债务融资处理，这也导致公司付息债务呈现出赫然的增长趋势。
值得注目的是，针对莱克电气高存高贷的财务闲隙，市集东谈主士指出，存贷双高不仅可能导致资金使用后果低下和潜在的现款流风险，更蹙迫的是，这一闲隙不竭是财务作秀公司的特征。
外售业务停滞不前
根究莱克电气存贷双高的背后，与本身的业务口头关连。
据悉，莱克电气主要接纳ODM出口口头，向国际出售吸尘器、园林器具、空净、厨房电器等居品，因此公司的外售上风赫然，最高时间外售收入占比高达8成，这也使得公司主要以好意思元结算的面目为主，无数的好意思元收入也使得公司将资金储存在好意思国银行赚取利差。
不外，证券之星注目到，公司极具上风的外售业务自2021年起便停滞不前，致使在2023年出现负增长。
具体来看，2021年至2023年，公司的国际收入差异为55.38亿元、59.09亿元、58.25亿元，同比变动幅度差异为26.8%、6.69%、-1.42%。同期，国际收入占总营收的比重也在逐年缩小，上述讲演期内，国际收入占总营收的比重差异为69.7%、66.32%、66.25%。
关于2023年国际收入的下滑，公司讲明称西洋需求紧缩等影响，ODM/OEM业务收入着落，同期公司在2023年政策有筹划主动烧毁盈利水平较低的业务所导致。
尽管莱克电气之外售业务为主，但公司并未烧毁国内市集的发展，公司自2009年便进攻国内市集，并认真启用“LEXY莱克”品牌。那么在国际收入增速放缓的配景下，公司发展了15年的自主品牌的业务究竟如何？
品色堂免费论坛证券之星注目到，公司临了一次败露自主品牌的营收是在2021年，自主品牌已毕的营收为13.16亿元，同比增长了43.33%，但占营收比重仅为16.78%，业务体量并不大，远不足石头科技的25亿元、科沃斯的84亿元。
